【保存版】リキッドステーキングとは？やり方・仕組み・リスクを解説！

リキッドステーキングとは、仮想通貨をステーキングすると代わりに債権トークンを受け取れるステーキングのことです。

債権トークンはすぐに取引所で売却したり、担保にして運用できたりするため、通常のステーキングより流動的なためリキッドステーキングと呼ばれています。（リキッド＝液体・流体）

オススメは、仮想通貨ATOM（アトム）を使ったリキッドステーキングです。

仮想通貨ATOMは、2023年4月8日時点で時価総額22位の主要アルトコインの1つです。

イーサリアムキラーと呼ばれ、ATOM自体の将来性・値上がりが大きく期待されている中、ステーキングで年利（APR）20%以上のステーキングができます。

リキッドステーキングとは新しい運用の

リキッドステーキングとは、仮想通貨をステーキングすると代わりに債権トークンを受け取れるステーキングのことです。

債権トークンはすぐに取引所で売却したり、担保にして運用できたりするため、通常のステーキングより流動的なためリキッドステーキングと呼ばれています。

債権トークンが貰えるステーキング

リキッドステーキングでは債権トークンと呼ばれる、ステーキングした仮想通貨を返還してもらえる権利を示すトークンを貰うことができます。

債権トークンはst（staked）＋仮想通貨名になっていることが多いです。

分散型取引所で自由に売買できたり、債権トークン自体で運用できたりするため、従来のステーキングと比べると自由に活用することができ、流動的な点が特徴です。

従来のステーキングは即解除ができない

従来の通常のステーキングは、解除したいときにすぐに解除できない場合がありました。

そもそもまだステーキングを解除する機能自体が未実装だったり、売り圧が急に大きくなることを防ぐ目的でステーキング申請から時間経過でステーキングが解除されたりするケースです。

2022年9月15日に実施されたイーサリアムの大型アップデート「The Merge」が典型で、これをきっかけにリキッドステーキングが広まりました。

The Merge（ザ・マージ）はイーサリアムの取引承認のルール（コンセンサスアルゴリズム）をProof of WorkからProof of Stakeに変更するというものでした。

ETHはステーキングができる仮想通貨に変わりましたが、この時点ではまだテスト段階となっておりステーキングの解除機能が備わっていませんでした。

リキッドステーキング対応の仮想通貨

リキッドステーキングに対応している主な仮想通貨は、次の通りです。

▶https://www.coingecko.com/ja/categories/liquid-staking-tokens

Proof of StakeやDelegated Proof of Stakeを承認ルールとしている仮想通貨で、解除に制限がある場合は導入されていることが多いので、積極的にリキッドステーキングを利用しましょう。

リキッドステーキングの4つのメリットとは

リキッドステーキングには、次の4つのメリットがあります。

①債権トークンはいつでも即売却できる

リキッドステーキングで仮想通貨を預ける引き換えに受け取った債権トークンは、いつでもすぐに売却することができます。

債権トークンの取引は主に分散型取引所で行われ、他の仮想通貨に簡単に交換（スワップ）できます。

分散型取引所でスワップできる仮想通貨は、分散型取引所に流動性プールが用意されている仮想通貨です。

従来の普通のステーキングでは、次のような理由ですぐにステーキングを解除して売却できないことがありました。

リキッドステーキングで債権トークンを貰えれば私たちはいつでも売却の判断ができるので、ステーキングの利便性が非常に良くなりました。

②仮想通貨を借りる際の担保にできる

債権トークンは、仮想通貨を借りるときの担保にすることができます。

仮想通貨を簡単に貸し借りできるAave（エーベ）やCompound（コンパウンド）といったレンディングプラットフォームで、債権トークンを担保として活用します。

レンディングプラットフォームで仮想通貨を借りるためには、基本的に仮想通貨を担保として預け入れる必要があります。

イーサリアムやステーブルコインといった仮想通貨が担保になっていましたが、債権トークンも担保にできるレンディングプラットフォームが増えています。

つまり、100万円分の仮想通貨をリキッドステーキングし、100万円分の債権トークンを担保にして仮想通貨を借りることで、さらに＋70万円分の仮想通貨を借りて運用するといったこともできる訳です。

債権トークンを担保に仮想通貨を借りるやり方は、こちらの記事で解説しています。

③セキュリティ面でより強固になる

リキッドステーキングを導入することで、ブロックチェーンのセキュリティがより強固になります。

リキッドステーキングに対応した仮想通貨は、次の取引承認ルール（コンセンサスアルゴリズム）が採用されていることが多いです。

いずれの場合も仮想通貨を保有していれば保有しているほど、承認作業に影響を与えることができるルールになっており、一定割合以上を保有されると不正に繋がります。

他の人がステーキングを解除すればするほど、このリスクも高まるという訳です。

しかし、リキッドステーキングで債権トークンが発行されている場合は、ステーキングは解除さずに債権トークンを売却する仮想通貨投資家が現れるようになります。

つまり、ステーキングしている仮想通貨はステーキングサイト側に残り、代わりにステーキングされ続けるため、セキュリティ上でもメリットがあるという訳です。

④債権トークン自体で簡単に運用できる

債権トークンは、分散型取引所で運用できます。

例えば、Cosmos Networkの分散型取引所OsmosisにはstATOMとATOMの組み合わせの流動性プールがあります。

このstATOM＆ATOMの流動性プールにstATOMとATOMを提供すると、イールドファーミングで報酬を貰えます。

これに関しては、その時のstATOMとATOMの流動性プールの利回り（ARP）次第です。

例えば、ATOMをAPR20%で50ドル分ステーキングすると年間で10ドル稼げます。

この時、別にstATOMが50ドル分あってOsmosisにATOMと一緒に預ければ100ドル分の運用額になります。

例えば、Osmosisの流動性プールの報酬は、流動性プールでスワップされた際の手数料や別途プロジェクトが特別に用意した報酬で構成されています。（詳しくは以下の記事で解説しています）

その都度ARPの状況を確認して、より稼げる方法で運用しましょう。

リキッドステーキングで損するリスクとは

リキッドステーキングには、次の2つのリスクがあります。

①債権トークンの価格下落リスク

リキッドステーキングの最大のリスクは、債権トークン自体の価格の下落です。

債権トークンは、債権トークン発行時のサイト・システムでステーキング元の仮想通貨を返してもらうことができますが、諸事情により早めに市場で売却したいケースも出てきます。

イーサリアムの債権トークンstETHであれば、分散型取引所にstETHとETHのペアが預けられ、流動性プールが用意されることで市場が作られてスワップできるようになっています。

しかし、困ったことにstETH1枚をETH1枚に交換できなくなる場合があります。

結論、確かにstETHは一時的に大きく下落する可能性がありますが、同時にすぐに価格が戻る可能性も高いです。

基本的にはその通りで、次のように各流動性プール毎に仮想通貨の価格が決まります。

このように自動で価格が決定される仕組みは、AMM（Automated Market Maker）と呼ばれます。

例えば、上の画像の左のBTC＆USDTの流動性プールでBTCが買われると、次のように流動性プール内のBTCが減ってUSDTが増えるため、仮想通貨の枚数比が変わり価格も変わるという訳です。

しかし、この前提ではstETHとETHの流動性プールは困ったことになってしまいます。

stETHが売られると、どんどんstETHの価格が下がってしまうからです。

そこで、stETHとETHのように価値が本質的に同じである仮想通貨で構成されている流動性プールは、別のAMMのルールが特別に適用されるようになっています。

例えば、分散型取引所Curveの流動性プールであるstETHとETHのAMMは、基本的に取引があっても価格が変わらない仕組みになっており、常に1:1でスワップができるルールになっています。

極端に売られすぎたり、買われすぎた場合だけ価格が急激に変動するようなAMMの仕組みになっているからです。

だから、時々チャートが凸凹してしまいます。

売られ過ぎの場合は価格を変動させないと、プールの中身が枯渇してしまうのと、売られ過ぎた場合は明らかに価値が落ちているとみなすこともできるので、その価格を反映させる必要があるからです。

しかし、stETHの価格が下がってもすぐに戻る場合がほとんどです。

価格が戻るときは逆に急激に価格が戻るようになっているので、すぐ1:1になります。

ステーブルコイン同士の流動性プールにも同じようなことが言え、ステーブルコインに導入されていたルールが債権トークンの流動性プールに応用されているイメージです。

このルールは、分散型取引所Curve（カーブ）のホワイトペーパーではStableSwap AMM（ステーブルスワップAMM）と呼ばれており、等価同士の流動性プールに適用されている仕組みです。

②プラットフォームの手数料リスク

リキッドステーキングはリキッドステーキングプラットフォームで行うことになり、常に一定の手数料が発生します。（数パーセント程度でそこまで高くはないことが多い）

しかし、Proof of Stake（PoS）が承認ルールとなっているイーサリアムといった仮想通貨であれば、手数料を支払ってもリキッドステーキングプラットフォームにを依頼するメリットがあります。

イーサリアムのステーキングを個人で行うとすると、32ETHを自分で用意する必要があり、ハードルがとても高いですが、リキッドステーキングの場合は少額からでも運用できるからです。

リキッドステーキングのやり方（ETH）

仮想通貨ETHは、リキッドステーキングで最も利用されている仮想通貨です。

ここでは、イーサリアムのリキッドステーキングのやり方を解説していきます。

PoSになりリキッドステーキングが可能

2022年9月15日に実施されたイーサリアムの大型アップデート「The Merge」がをきっかけにリキッドステーキングが広まりました。

The Merge（ザ・マージ）はイーサリアムの取引承認のルール（コンセンサスアルゴリズム）をProof of WorkからProof of Stakeに変更するというものです。

ステーキングができる仮想通貨に変わりましたが、この時点ではまだテスト段階となっておりステーキングの解除機能が備わっていませんでした。

ステーキングを行っている方が困るため、債権トークンを代わりに発行できるリキッドステーキングがここで重宝されるようになりました。

ETHのリキッドステーキングのやり方

ETHのオススメのリキッドステーキングサイトはLido Finance（リドファイナンス）です。

Lido Financeは、最もイーサリアムのステーキング量が多いバリデーター（承認者）です。

Lidoはリキッドステーキングサービスを通して大量のイーサリアムを集め、承認者（バリデーター）として承認作業を行ってバリデーター報酬を利用者に還元しています。

Lido公式サイトにアクセスします。

「Stake now」からETHのステーキング画面にアクセスし、「Connect wallet」でメタマスクと接続します。

ステーキングするETHの枚数を入力します。下の画像の場合、年利は5.2%となっています。

ETHをステーキングすると、債権トークンstETHが同じ枚数付与されます。

Submitでガス代を支払ったらETHのステーキングは完了ですstTETHが報酬として増えてきます。

stETHは、Curve（カーブ）という分散型取引所でいつでもETHに戻すことができます。

ここからCurveのスワップ画面にアクセスし、下記の手順でスワップを行いましょう。

リキッドステーキングのやり方（ATOM）

仮想通貨ATOMは、リキッドステーキングができる主要アルトコインの代表です。

仮想通貨ATOM（アトム）とは？

仮想通貨ATOMとは、ブロックチェーン「Cosmos Hub（コスモスハブ）」から公式に発行されている仮想通貨です。

Cosmos Hubは、異なるブロックチェーンの間で相互に簡単にやり取りができる環境を作ることを目的とした「Cosmos（コスモス）」と呼ばれるプロジェクトの元で開発されたブロックチェーンの1つです。

仮想通貨名称	ATOM（アトム,コスモス）
シンボル	ATOM
ブロックチェーン	Cosmos Hub
時価総額順位	22位
時価総額	4,192億円
総発行枚数	制限なし
上場先	GMOコイン,Binance,Osmosis等
公式サイト	https://cosmos.network/
公式Twitter	https://twitter.com/cosmos
白書ver1.0	Cosmos Whitepaper
白書ver.2.0	The Cosmos Hub

イーサリアムキラーと言われており、将来の価格上昇も大きく期待されていることからリキッドステーキング先としてオススメできます。

また、イーサリアムより年間の利回り（APR）が高く、20%以上で運用できる点が魅力です。

2023年4月8日時点、ATOMは国内取引所ではGMOコインでのみ取り扱いがあります。

ATOMのリキッドステーキングのやり方

ATOMを使ったリキッドステーキングのやり方は、こちらの記事で詳しく解説しています。

受け取った債権トークンの運用法について

債権トークンを運用する方法は、大きく分けて2つあります。

方法①：分散型取引所で運用

債権トークンは、分散型取引所で運用して利息を稼ぐことができます。

債権トークンは、分散型取引所で他の仮想通貨に自由にスワップすることができます。

これは、分散型取引所に流動性プールと呼ばれる市場が用意されているからです。

債権トークンstETHであればstETH＆ETHが、仮想通貨stATOMであればstATOM＆ATOMの流動性プールが仮想通貨が用意されています。

stETHであれば分散型取引所Curve（カーブ）で、stATOMであれば分散型取引所Osmosis（オスモーシス）で流動性の提供行います。

stETHであれば以下のような手順でイールドファーミングを行います。

2023年4月11日時点では、年利2%前後でイールドファーミングができます。

stATOMを分散型取引所Osmosisで運用する方法は、こちらの記事で詳しく解説しています。

分散型取引所に債権トークンを提供する際の注意点としては、イールドファーミングで必ずしもメリットが出る訳ではないということです。

例えば、仮想通貨ATOM（アトム）50ドル分のリキッドステーキングを行い、50ドル分の債権トークンstATOMを手に入れることができたとしましょう。

この50ドル分の債権トークンをOsmosisに預けてイールドファーミングするには、仮想通貨ATOMを50ドル分用意する必要があります。（流動性は等価で預ける）

ここで気になるのは、仮想通貨ATOM50ドル分を自分でさらにステーキングした方がメリットが大きい可能性があるということです。

債権トークンと組み合わせれば元本が2倍になるので、仮想通貨ATOMのステーキングのARPが20%の場合、イールドファーミングの年利が10%以上あればメリットがあるという計算になります。

イールドファーミングの年利はその流動性プールを使ったスワップ者が落とす手数料や、分散型取引所を運営するコミュニティが別途割り付ける報酬量の多さで随時変わります。

方法②：レンディングサイトで運用

債権トークンを担保にすることで、レンディングプラットフォームで仮想通貨を借りることができます。

ステーブルコインを借りてさらに貸し出しを行い、年利回り10%程度で運用するといったこともできます。

こちらの方法の場合、①とは違って債権トークン以外に仮想通貨を用意する必要がありません。

レンディングプラットフォームAave（アーベ）では、債権トークンstETHを担保にして仮想通貨を借りることができます。

まとめ：新しいステーキングを使いこなす

リキッドステーキングとは、仮想通貨をステーキングすると代わりに債権トークンを受け取れるステーキングのことです。

債権トークンはすぐに取引所で売却したり、担保にして運用できたりするため、通常のステーキングより流動的なためリキッドステーキングと呼ばれています。

リキッドステーキングには次の4つのメリットがあるオススメのステーキング方法です。

2023年4月8日時点では、仮想通貨ATOMは時価総額22位の主要アルトコインの1つです。

イーサリアムキラーと呼ばれ、ATOM自体の将来性・値上がりが大きく期待されている中、ステーキングで年利（APR）20%以上のステーキングができます。

債権トークンも貰えるとなればさらに運用方法次第では利回り率を増やせます。