【初心者向け】分散型取引所（DEX）とは？仕組みと始め方を解説！

この記事ではこんな方の疑問を解決します。

分散型取引所（Decentralized Exchange）とは、管理者不要で仮想通貨の売買をユーザー間だけで自由に行うことができる、ブロックチェーン技術を利用した仮想通貨取引所です。

分散型取引所の利用には、次の3つの大きなメリットがあります。

分散型取引所を利用することで、話題の仮想通貨を購入したり、年利10%以上の高利率で仮想通貨を運用することができたりするため、仮想通貨投資家には必須の取引所です。

分散型取引所とは管理者不要の市場

分散型取引所（Decentralized Exchange）とは、管理者不要で仮想通貨の売買をユーザー間だけで自由に行うことができる、ブロックチェーン技術を利用した仮想通貨取引所です。

メタマスクといった仮想通貨ウォレットを分散型取引所のサイトに接続することで利用できるようになり、仮想通貨を他の仮想通貨に交換したり、仮想通貨の運用を行ったりできます。

分散型取引所には次の3つの特徴があります。

①管理者不要で仮想通貨の取引ができる

分散型取引所には管理者がおらず、分散型取引所の中で行われる全ての取引・サービスの利用はブロックチェーンの仕組みで承認されます。

従来の金融サービスは、企業が全ての取引を管理・仲介しており、中央集権型の仕組みになっていました。

一方、分散型取引所といった管理者のいない自律した金融サービスは、Decentrilized Finance（DeFi、分散型金融）と呼ばれます。

ちなみに、普通の仮想通貨取引所で仮想通貨の取引を行った場合、企業に対して取引手数料を支払うことになりますが、分散型取引所ではコンピュータで承認を行ってくれた匿名の第三者に報酬としてガス代を支払うことになります。

②仮想通貨の取引に相手が要らない

分散型取引所では、直接取引する相手がいなくても仮想通貨の取引を行うことができます。

普通の仮想通貨取引所の場合、仮想通貨の取引方法を行う方法は次の2つです。

一方、分散型取引所の場合、取引は流動性プール（Liquidity Pool、LP）と呼ばれる仮想通貨が保管されているアドレスと取引を行います。

価格が付いた仮想通貨が分散型取引所の中のアドレスに保管されており、いつでも取引が出来る状態が作られているため、取引相手がいなくてもプログラムで自動で取引が行われます。

このように取引相手がいなくても仮想通貨の価格が決まり、トレードできる仕組みをAMM（Automated Market Maker）、自動マーケットメイカーと呼びます。

③投資家が預ける仮想通貨で運営される

分散型取引所では流動性プールという仮想通貨が集まっているアドレスと仮想通貨の取引を行いますが、仮想通貨の投資家がこの流動性プールに仮想通貨を預けています。

このように、仮想通貨の報酬をインセンティブに流動性プールにどんどん仮想通貨が集まってくるので、利用者は取引相手がいなくても、いつでも仮想通貨の取引を行うことができる訳です。

分散型取引所（DEX）を利用するメリット

分散型取引所を利用するメリットは3つあります。

①あらゆる仮想通貨を取引できる

分散型取引所には仮想通貨の上場に審査がない場合が多く、あらゆる仮想通貨が取り扱われています。

コインチェックやbitFlyerといった企業が運営している仮想通貨取引所の場合、仮想通貨を上場するための審査基準が厳しいため、取り扱いがある仮想通貨に限りがあります。

分散型取引所に仮想通貨ウォレットを接続することで、仮想通貨ウォレットに入った仮想通貨を他の仮想通貨に直接交換することができますが、交換対象は数万種類存在します。

仮想通貨のトレードで大きな利益を出したい方に、分散型取引所の利用は必須といえます。

②仮想通貨の運用で利息が貰える

分散型取引所の運営には流動性プールに仮想通貨がたくさん集まってくることが重要なため、流動性プールに仮想通貨を預けると仮想通貨を報酬として貰うことができます。

流動性プール（Liquidity Pool、LP）に仮想通貨を預ける際は、預ける仮想通貨でLPトークンと呼ばれるトークンを作成し、このLPトークンを預けることで報酬が自動で付与されていきます。

例えば、10万円分の仮想通貨を分散型取引所に年利10%で預け入れると、毎月約840円の不労所得を半永久的に貰い続けることができます。

このように、分散型取引所に仮想通貨を提供して報酬を広義の意味で「イールドファーミング」、狭義の意味で「流動性マイニング」と呼びます。

③24時間いつでも利用することができる

分散型取引所は、特定の企業が運営・管理している訳ではなく、有志の方が作成したプログラムで半自動でサービスが提供されているため、24時間いつでも利用できます。

コインチェックやBybitといった企業が運営する取引所の場合、定期的なメンテナンスや突発的な障害でサービスが利用できなくなる場合があります。

仮想通貨の価格が大きく変動し、すぐに売りたい場合や利益を確定したい場合に困ることも出てくるでしょう。

分散型取引所（DEX）の仕組みを解説

流動性プールに仮想通貨をペアで預ける

分散型取引所に仮想通貨を預けて稼ぐイールドファーミングでは、仮想通貨の預け方に以下の2つの決まりがあります。

例えば、以下のようにBTC（ビットコイン）とUSDT（Tether社発行のステーブルコイン）をペアで預けたとします。

利用者はこの集められた仮想通貨のプールに対して取引を行うことができ、この存在するペア間で仮想通貨を交換できるようになります。

分散型取引所には様々な仮想通貨ペアの流動性プールが用意されており、これにより利用者は様々な仮想通貨同士で直接交換ができるようになっています。

DEXの中の仮想通貨の価格の決まり方

次に分散型取引所の中で、仮想通貨の価格がどのように決まるのか見ていきましょう。

分散型取引所の中の仮想通貨価格は、流動性プールの中の仮想通貨の枚数比によって決定されます。

このように、基本的にそれぞれの流動性プール内の仮想通貨同士の単純な割り算で価格が決定されています。

新しく取引が発生するとプール内のペア間の枚数比が変化するため、仮想通貨の価格が変わります。

このように、取引板がなくても自動で仮想通貨の価格が決まる仕組みをAMM（Automated Market Maker、自動マーケットメイカー）と呼びます。

価格が他の市場と大きく乖離はしない

分散型取引所はコインチェックビットフライヤーといった中央集権型の取引所とは異なる市場で、仮想通貨の価格の決まり方も異なりますが、仮想通貨の価格はほとんど変わりません。

理由は、トレーダーの中に「アービトラージトレーダー」と呼ばれる、市場の間の価格差を利用してお金を稼ぐ方がいるからです。

例えば、アービトラージトレーダーは次の様に分散型取引所と他の市場間の価格差を利用してお金を稼ぎます。

メジャーな分散型取引所で流動性プールの中身がしっかり確保されているプールを利用すれば、取引価格が他の市場と乖離してしまうことは基本的にありません。

【損失注意】インパーマネントロスとは

インパーマネントロスとは分散型取引所で流動性を提供してイールドファーミング・流動性マイニングを行っているとき、提供した仮想通貨ペアの片方の価格が相対的に変動する際に発生する損失のことを言います。

イメージは次のイラストの通りです。

同じようにビットコイン1枚とUSDT10,000枚を持っていますが、流動性マイニングを行っている場合自分の資産が92ドル分減っていることが分かります。

仮想通貨の価格変動によって発生する損失は、以下の通りに計算されます。

例えば、ビットコインとステーブルコインで分散型取引所に流動性を提供しており、ビットコインの価格が1.2倍になった状態で流動性を提供を止めると約0.4%のインパーマネントロスが発生します。

この2.0%は流動性を提供せずに、ビットコインとステーブルコインをそのまま持っていた時と比べて0.4%損失が出ているという意味です。

分散型取引所で仮想通貨の交換をしているだけでは、インパーマネントロスは発生しません。

流動性プールに仮想通貨をペアで提供して利息稼いでいるとき（イールドファーミング）、引き出す際に価格変動が起きていた場合に発生します。

まずは価格変動の仕方に大きな違いがある流動性プールのイールドファーミングは要注意！とだけ覚えておきましょう。

インパーマネントロスへの対策は以下の3つです。

インパーマネントロスの仕組みは↓の記事で詳しく解説しています。

【初心者向け】分散型取引所(DEX)の始め方

最初はパンケーキスワップがオススメ

様々な分散型取引所がありますが、最初はパンケーキスワップ（Pancakeswap）を利用するのがオススメです。

PancakeSwapはBNB Smart Chainと呼ばれるブロックチェーン上の分散型取引所です。

パンケーキスワップを利用する為の準備

パンケーキスワップを利用するために、事前にパンケーキスワップに接続するメタマスクに手数料（ガス代）を用意しておく必要があります。

パンケーキスワップは仮想通貨BNB（バイナンスコイン）をガス代として消費し、1回の取引で数十円必要です。

必要なガス代は海外取引所Bybit（バイビット）で購入できます。

海外仮想通貨取引所に日本円を直接入金することはできません。

Bybitで仮想通貨を購入するためには、国内取引所から仮想通貨を送金する必要があります。

始め方①：仮想通貨をスワップしよう

パンケーキスワップで仮想通貨を売買・交換（スワップ）するやり方は以下の記事で詳しく解説しています。

始め方②：仮想通貨を運用して稼ごう

パンケーキスワップで仮想通貨を運用して利息を稼ぐやり方は以下の記事で詳しく解説しています。

まとめ：DEXを上手に使いこなそう！

分散型取引所（Decentralized Exchange）は管理者不要で仮想通貨の売買をユーザー間だけで自由に行うことができる、ブロックチェーン技術を利用した新しい仮想通貨取引所です。

分散型取引所には以下のような特徴があります。

分散型取引所を利用することには以下のようなメリットがあります。

特に仮想通貨の運用（イールドファーミング）は分散型取引所でしか行えないので、仮想通貨を買ったまま放置している方は是非利用しましょう！

分散型取引所の利用には、ガス代を用意したメタマスクが必要になります。

必要なガス代は海外取引所Bybit（バイビット）で購入できます。

海外仮想通貨取引所に日本円を直接入金することはできません。

Bybitで仮想通貨を購入するためには、国内取引所から仮想通貨を送金する必要があります。